7月16日，光刻机大厂ASML发布了2025年第二季度财报云开体育，营收及净利润均已毕了可以的同比增长，新增订单和毛利率也高于预期。ASML在该季度还请托了首台第二代 High NA EUV 光刻机TWINSCAN EXE:5200B。

但由于日益垂死的地缘政事、宏不雅经济风景、关税、出口经管等成分的影响，ASML对于三季度和2025年的营完了地低于市集预期，况兼对于2026年的瞻望暗示仍存在不笃定性，无法阐发是否能已毕增长，使得ASML股价大跌8.33%，一度波及自2025年5月以来的新低。

二季度净利润同比大涨44.9%

具体来说，2025年第二季度，ASML已毕净销售额77亿欧元，处于此前预测营收区间的高位，环比增长0.65%、同比增长 23.21%。其中，装机售后管事的净销售额为21亿欧元；毛利率为53.7%，高于预期51%至53%；净利润达 22.90 亿欧元，环比小幅下滑 2.76%，同比大涨44.9%。

从预定金额来看，ASML第二季度的新增订单金额从 39.36 亿欧元增长至 55.41 亿欧元，其中23亿欧元为EUV光刻机订单。

ASML总裁兼首席扩充官傅恪礼（Christophe Fouquet）暗示：“咱们2025年第二季度的净销售额为77亿欧元，处于此前营收预测区间的高位；毛利率为53.7%，高于预期，这主要收获于装机售后业务中升级管事的增长，以及非不绝性的一次性用度带来的成本着落。”

二季度出货首台 TWINSCAN EXE:5200B 系统

从出货量来看，ASML二季度出货了 67 台新光刻建设和 9 台二手光刻建设。67台光刻机当中，包括11台EUV光刻机、31台ArFi光刻机、4台ArFdry光刻机、16台KrF光刻机、14台I-line光刻机，以选取一台第二代High NA EUV光刻机 TWINSCAN EXE:5200B。

据ASML先容，TWINSCAN EXE:5200B 的镜头和照明器，摄取了0.55 NA光学元件，具有调动的像差规格，兼容更高的光源功率；领有1um预脉冲EUV源时候，可以以更高的锡液滴频率运转，并调动剂量裕度限度；晶圆仓联想支抓双标线曝光的高分娩率；新的工件台可以减少晶圆交换开销。

在时候洽商方面，TWINSCAN EXE:5200B的分辨率为8nm，在50mJ/cm?时的模糊量为每小时175片晶圆。

中国大陆净系统销售额占比27%

从销售额和区域占比来看，ASML二季度净系统销售额为55.96亿欧元，其中中国台湾占比比35%，环比大幅增多19个百分点，或与台积电积极鼓动2nm量产洽商；中国大陆占比27%，环比抓平；韩国占比19%，环比大幅减少21个百分点，可能与三星、SK海力士成本开销下滑洽商；好意思国占比10%，环比下滑6个百分点，应该与特朗普政贵府台后，恐吓捣毁《芯片与科学法案》，以及相关战略的不笃定性，使得部分晶圆制造商在好意思国脉土的投资放缓洽商；日本占比5%，环比增多4个百分点。

从结尾诓骗来看，二季度ASML净系统销售额有69%是来自逻辑制程，环比增多11个百分点，存储制程占比则降至了31%。

二季度毛利率超预期原因

对于第二季度的毛利率高于预期原因，ASML首席财务官戴厚杰（Roger Dassen）转头为以下三点：

1、装机售后面孔的升级管事带来特等收入；2、本季度赢得一些非不绝性的一次性用度收益；3、关税带来的负面影响低于此前预期。

需要指出的是，二季度还阐发了一台高数值孔径（High NA）EUV系统的收入，天然该项收入阐发拉低了毛利率，但总体上照旧带来53.7%毛利率的强盛发达。

傅恪礼进一步指出：“咱们看到光刻机投资在晶圆厂总体投资中所占的比重抓续保抓强盛，尤其是在DRAM（动态马上存取存储器）规模，而TWINSCAN NXE:3800E的推出也进一步自若了这一趋势。与此同期，EUV光刻机的诓骗正在按缠绵鼓动，其中包括高数值孔径（High NA）系统。本季度，咱们发运了首台TWINSCAN EXE:5200B系统。”

三季度营收料到为74亿至79亿元

ASML料到2025年第三季度净销售额在74亿至79亿欧元之间，低于市集预期的82.6亿欧元，毛利率介于50%至52%；料到装机售后管事的净销售额将达到20亿欧元驾御。料到研发用度约为12亿欧元，销售及解决用度约为3.1亿欧元。

2025年净销售额将同比增长15%

ASML还料到，2025年全年净销售额将同比增长约15%至325亿欧元，低于市集预期的373.9亿欧元，毛利率约为52%。

2025年的全年就几个业务板块来看，戴厚杰指出：

1、EUV部分：EUV在先进制程的发展中愈发进军，越来越多的客户转向使用EUV光刻机。因此，EUV业务料到将同比增长约30%，而东谈主工智能是主要驱能源。

2、DUV和诓骗业务：料到与2024年基本抓平。

3、装机售后办行状务：料到将增长约20%。一方面在于上半年装机售后管事增长权贵，NXE:3800机型的升级管事尤其凸起；另一方面，下半年装机售后办行状务有望抓续普及，由于部分系统器具行将跳跃保修期，这些器具管事将增多装机售后的收入。

概括来看，ASML料到2025年全年营收较上一年将增长约15%，毛利率约为52%。正如斯前所共享的，料到下半年的营收将高于上半年；基于面前发运缠绵，下半年第四季度的营收占比可能会比拟高。

好意思国关税影响

对于好意思国关税战略所带来的影响，戴厚杰也解说谈，面前来看平直影响便是上一季电话会议上所永诀的几类：

第一类，对运往好意思国的整套系统征收关税；第二类，对入口到好意思国并在好意思国进行制造的家具征收关税；第三类，对运往好意思国的用于管事功课使用的零部件和器具征收关税；第四类，其他国度对从好意思国发运的商品征收关税，举例出口至欧盟。

戴厚杰暗示，对于这些平直影响，ASML正在竭力松开关税在这四个方面临统统这个词行业生态系管辖来的影响。“此前提到咱们正在讨论解放商业区，以缓解一些不利的动态成分。咱们正在与供应链和客户伙同，确保尽可能减少对 ASML 的影响。”戴厚杰说谈。

至于转折影响方面，戴厚杰合计，关税会对举座宏不雅经济风景产生何种影响面前还不笃定。由于平直和转折影响尚不解确，ASML将抓续密切缓和相关动向，并尽最大竭力赐与应酬。

对于永恒瞻望

天然短期而言，戴厚杰也提到了，关税、出口经管、宏不雅经济风景等抓续为ASML带来一些不笃定性。但从更永恒的角度来看，傅恪礼合计，半导体市集依旧强盛，尤其是东谈主工智能带来的需求保抓强盛。

“瞻望2026年，咱们看到东谈主工智能客户的中枢业务基础照旧坚实，为其抓续增长提供撑抓。与此同期，宏不雅经济和地缘政事场面依旧在动态变化中。因此，尽管咱们正在为2026年的增长作念准备，但面前阶段仍存在不笃定性（无法阐发是否能已毕增长）。”傅恪礼说谈。

正如斯前在投资者日上所究诘的，客户转向更先进的逻辑和存储芯片分娩将普及对先进光刻时候的需求，这故意于普及光刻机投资在晶圆厂总体投资中所占的比重。咱们在低数值孔径和高数值孔径EUV 时候阶梯图上取得的进展，以及合理的时候成本，将使咱们大略赓续支抓更多的多重曝光向单次曝光升沉。

因此，永恒而言，ASML仍保抓投资者日上所作念的预测——料到到 2030 年总营收有望达到 440 亿欧元至 600 亿欧元，毛利率将达到 56% 至 60%。

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